Bitcoin se ponovo nalazi u osetljivoj fazi tržišta, jer se cena približava važnoj zoni koja je u ranijim ciklusima često označavala formiranje dna. Prema novim podacima CryptoQuanta, ključni nivo koji investitori sada prate nalazi se oko 53.600 dolara.
Taj nivo se naziva realized price, odnosno realizovana cena. On predstavlja prosečnu cenu po kojoj su svi postojeći Bitcoin holderi stekli svoje coine. Drugim rečima, to je približna prosečna ulazna cena celog tržišta. Kada se Bitcoin u prošlosti približavao ili spuštao ispod ovog nivoa, često je to bio znak da je tržište ušlo u završnu fazu velikog pada.
Međutim, sama blizina realized price zone ne znači automatski da je dno potvrđeno. CryptoQuant upozorava da tržište još ne pokazuje sve karakteristike potpune kapitulacije. To znači da iako je Bitcoin blizu istorijski važne podrške, prodajni pritisak možda još nije potpuno iscrpljen.
U trenutku analize, Bitcoin se držao iznad 60.000 dolara i trgovao se oko 61.763 dolara. Cena je u poslednja 24 sata bila gotovo nepromenjena, što pokazuje da se tržište trenutno nalazi u fazi konsolidacije. Ipak, nedavni pad ispod 60.000 dolara, kada je Bitcoin kratko dodirnuo zonu od oko 59.000 dolara, pokazuje da je pritisak i dalje prisutan.
Pad ka 59.000 dolara približio je tržište realizovanoj ceni od 53.600 dolara. To ne znači da Bitcoin mora nužno da padne do tog nivoa, ali analitičari smatraju da je takav scenario moguć ako potražnja ostane slaba i ako se nastavi odlazak kapitala iz tržišta.
Glavni problem trenutno nije samo cena, već potražnja. Prema CryptoQuant podacima, ukupna potražnja za Bitcoinom pala je za oko 652.000 BTC u samo jednoj nedelji. To uključuje slabiju aktivnost i na futures tržištu i na spot kupovini. Takav pad potražnje predstavlja jedan od najvećih nedeljnih padova još od početka 2022. godine.
Ovo je važan signal jer održiv oporavak ne može da se desi samo zato što je cena pala. Potrebno je da se pojave novi kupci, veći institucionalni prilivi i jači interes na spot tržištu. Bez toga, svako kratkoročno odbijanje cene može biti samo privremeni predah, a ne početak novog rasta.
Slabost potražnje dodatno je pojačana nakon što je Bitcoin skliznuo ispod 60.000 dolara. Taj nivo je psihološki važan za tržište. Kada se probije naniže, mnogi trgovci koji koriste leveridž bivaju izbačeni iz pozicija, što dovodi do prisilne prodaje i dodatnog pritiska na cenu.
Takvi talasi likvidacija često ubrzavaju pad. Trgovci koji su se kladili na rast moraju automatski da zatvore pozicije kada cena krene protiv njih. To povećava ponudu na tržištu i može izazvati lančanu reakciju, naročito ako nema dovoljno novih kupaca da apsorbuju prodaju.
Dodatni negativan signal dolazi iz spot Bitcoin ETF-ova. Umesto da nastave da privlače kapital, ovi fondovi beleže snažne odlive od sredine maja. Prema podacima koje članak navodi, gotovo 2 milijarde dolara izašlo je iz Bitcoin ETF-ova od sredine maja, dok se negativan niz odliva nastavlja od 18. maja.
ETF-ovi su tokom prethodnog perioda bili jedan od glavnih izvora institucionalne potražnje za Bitcoinom. Kada su prilivi bili jaki, oni su pomagali ceni da se održi i rasle su nade da će institucionalni kapital nastaviti da kupuje padove. Sada se situacija promenila. Odlivi pokazuju da deo investitora smanjuje izloženost i da ETF kanal više ne pruža isti nivo podrške.
CryptoQuant navodi da je rast ETF potražnje u poslednjih 30 dana pao u negativnu zonu za oko 74.000 BTC. To je najslabiji nivo od pokretanja američkih spot Bitcoin ETF-ova u januaru 2024. godine. Takav podatak je posebno važan jer pokazuje da trenutna slabost nije samo kratkoročna reakcija trgovaca, već i širi pad institucionalne potražnje.
Ipak, i pored pada cene i slabije potražnje, tržište još nije ušlo u punu fazu panike. CryptoQuant ističe da realizovani gubici trenutno nisu na nivoima koji su viđeni tokom najdubljih tržišnih kriza. U poslednjih 30 dana realizovani gubici iznosili su oko 187.000 BTC.
To jeste povišen nivo, ali je i dalje značajno ispod ekstremnih faza iz prošlosti. Na primer, tokom FTX kolapsa u novembru 2022. godine realizovani gubici dostigli su oko 1,2 miliona BTC. U februaru ove godine zabeležen je i veći talas panike od oko 400.000 BTC. U poređenju sa tim događajima, trenutni nivo gubitaka pokazuje stres, ali ne i potpunu kapitulaciju.
To je važna razlika. Prava tržišna dna često se formiraju tek nakon što veliki broj investitora odustane, proda u gubitku i napusti tržište. Taj proces se naziva seller exhaustion, odnosno iscrpljivanje prodavaca. Kada većina onih koji žele da prodaju već proda, pritisak slabi i tržište može lakše da se stabilizuje.
Prema trenutnim podacima, taj proces možda još nije završen. Mnogi holderi su i dalje iznad svoje ulazne cene, čak i kada se Bitcoin kreće oko 59.000 do 61.000 dolara. To znači da nisu dostigli psihološku granicu na kojoj bi panično prodavali. Sa jedne strane, to pokazuje da tržište nije potpuno slomljeno. Sa druge strane, znači da potencijalni dodatni prodajni pritisak još postoji.
Zato analitičari upozoravaju da približavanje realized price zoni od 53.600 dolara treba posmatrati pažljivo. Taj nivo može biti snažna podrška, ali samo ako se uz njega pojave znaci kapitulacije, stabilizacije i povratka potražnje. Ako potražnja ostane slaba, cena može nastaviti da testira niže nivoe pre nego što se formira održivo dno.
U ranijim ciklusima Bitcoin je često kratko padao ispod realizovane cene pre nego što bi započeo oporavak. To se dogodilo i tokom FTX krize, kada je tržište prvo probilo ključne nivoe, a zatim se, nakon snažnog čišćenja prodavaca, postepeno vratilo u rast. Ipak, svaki ciklus ima svoje specifičnosti i istorija ne garantuje isti ishod.
Trenutni problem je što kupci nisu dovoljno agresivni. Kada cena pada, za stabilizaciju je potrebno da se pojave dugoročni investitori, institucije ili veliki kupci koji smatraju da je Bitcoin dovoljno jeftin. Za sada podaci pokazuju suprotno: ETF-ovi beleže odlive, futures potražnja slabi, a spot tržište ne pokazuje dovoljno jak oporavak.
To ne znači da je Bitcoin nužno pred novim velikim slomom, ali znači da tržište nema snažan katalizator za brzi rast. Bez jasnog povratka potražnje, cena može ostati zarobljena u slabom rasponu ili nastaviti da traži niže nivoe podrške.
Za investitore je važno da razlikuju tehničku zonu podrške od potvrđenog dna. Nivo od 53.600 dolara može biti važan jer predstavlja prosečnu cenu holdera, ali dno se potvrđuje tek kada prodajni pritisak oslabi, potražnja počne da raste i tržište pokaže sposobnost da zadrži više nivoe nakon odbijanja.
Ako Bitcoin padne bliže 53.600 dolara, reakcija tržišta biće ključna. Snažan odbitak uz veći volumen i smanjenje ETF odliva mogao bi ukazati da kupci brane tu zonu. Slab odbitak ili nastavak odliva mogli bi značiti da tržište još nije završilo fazu čišćenja.
Posebno treba pratiti realized losses metriku. Ako realizovani gubici naglo porastu ka nivoima koji podsećaju na ranije kapitulacione događaje, to bi moglo značiti da se tržište približava završnoj fazi pada. Iako to zvuči negativno, istorijski su upravo takvi talasi panike često prethodili jačim oporavcima.
Sa druge strane, ako se cena nastavi spuštati bez jasnog kapitulacionog skoka, tržište može ostati u produženoj fazi slabosti. To je scenario u kojem se prodaja odvija postepeno, bez jednog velikog događaja koji bi očistio tržište. Takvi periodi mogu trajati duže i iscrpiti investitore.
ETF tokovi ostaju jedan od najvažnijih signala za naredne dane. Ako odlivi prestanu i fondovi ponovo počnu da beleže prilive, to bi moglo pomoći Bitcoinu da se stabilizuje iznad 60.000 dolara. Ako se odliv kapitala nastavi, pritisak na cenu verovatno će ostati visok.
Važan signal biće i ponašanje dugoročnih holdera. Ako oni nastave da drže Bitcoin uprkos padu, to može smanjiti ponudu na tržištu. Ako počnu masovnije da prodaju, posebno oni koji su dugo bili u profitu, to bi moglo dodatno produbiti korekciju.
Tržište se trenutno nalazi između dve suprotne sile. Sa jedne strane, Bitcoin se približava istorijski važnoj zoni koja je u prošlosti često označavala dobra mesta za dugoročne kupce. Sa druge strane, potražnja je slaba, ETF-ovi beleže odlive i još nema jasne kapitulacije koja bi potvrdila da su prodavci iscrpljeni.
Zbog toga trenutna situacija zahteva oprez. Lovljenje dna može biti rizično ako se zasniva samo na jednom indikatoru. Realized price je važan, ali nije dovoljan sam po sebi. Potrebno je gledati kombinaciju više faktora: potražnju, ETF tokove, realized losses, likvidacije, spot volumen i reakciju cene na ključnim nivoima.
Za šire kripto tržište, slabost Bitcoina obično znači slabost altcoina. Ako Bitcoin testira niže nivoe, veći deo tržišta verovatno će ostati pod pritiskom. Altcoini su često još osetljiviji jer imaju manju likvidnost i veći rizik, pa pad Bitcoina može izazvati još veće procentualne gubitke u manjim tokenima.
Ipak, ako Bitcoin uspe da odbrani zonu između 59.000 i 53.600 dolara, to bi moglo postati osnova za stabilizaciju celog tržišta. Takav scenario bi zahtevao povratak kupaca i smanjenje odliva iz ETF-ova. Bez toga, svaki oporavak može ostati kratak i ranjiv.
Sve u svemu, Bitcoin se približava važnoj “bottom zone” oblasti oko 53.600 dolara, ali podaci još ne potvrđuju da je pravo tržišno dno već formirano. Potražnja je naglo oslabila, ukupna Bitcoin potražnja pala je za oko 652.000 BTC u jednoj nedelji, a spot ETF-ovi beleže gotovo 2 milijarde dolara odliva od sredine maja. Istovremeno, realizovani gubici od oko 187.000 BTC pokazuju stres, ali ne i punu kapitulaciju kakva se viđala tokom velikih tržišnih dna. Zbog toga Bitcoin može biti blizu važne podrške, ali za održiv oporavak biće potreban povratak potražnje, smanjenje ETF odliva i jasniji znak da su prodavci zaista iscrpljeni.
