On-chain istraživač ZachXBT objavio je novo upozorenje o projektu Rain Protocol i tokenu RAIN, tvrdeći da su novčanici povezani sa timom ovog projekta povezani sa mrežama koje su ranije stajale iza kontroverznih ili neuspešnih kripto projekata kao što su DOP i TOMI.
Prema njegovim tvrdnjama, tragovi na blockchainu pokazuju da određene adrese povezane sa RAIN deployerom koriste istu ili sličnu infrastrukturu za transfere sredstava kao adrese koje su ranije bile povezane sa projektima Data Ownership Protocol i TOMI. Posebno se pominju Gems hot wallet, CEX deposit adrese i vremenski bliski transferi koji, po njegovom mišljenju, ukazuju na moguće preklapanje ljudi ili timova iza ovih projekata.
Ovo nije prvo upozorenje koje je ZachXBT izneo u vezi sa RAIN-om. Prethodno je već savetovao korisnicima da izbegavaju Rain Protocol, a sada je svoje tvrdnje proširio konkretnijim podacima, uključujući adrese novčanika, vreme transakcija i navodne veze sa ranijim projektima. Ipak, važno je naglasiti da su ovo za sada tvrdnje istraživača i da ih sam Rain Protocol u trenutku objave nije javno komentarisao.
Rain Protocol se predstavlja kao prediction market projekat, odnosno platforma vezana za tržišta predviđanja. Takvi projekti omogućavaju korisnicima da zauzimaju pozicije na osnovu ishoda različitih događaja. Prediction market sektor poslednjih godina privlači sve više pažnje, posebno zbog rasta platformi kao što su Polymarket i Kalshi. Upravo zbog toga svaki projekat koji se predstavlja kao deo tog sektora može brzo privući veliko interesovanje investitora.
Međutim, ZachXBT tvrdi da tržišna vrednost RAIN-a i realni pokazatelji korišćenja protokola nisu u skladu. Prema podacima iz članka, RAIN je dostigao tržišnu kapitalizaciju od oko 8,8 milijardi dolara, dok su podaci o ukupnoj zaključanoj vrednosti na Arbitrumu mnogo skromniji. Navodi se da TVL iznosi oko 27,2 miliona dolara, i to uglavnom u sopstvenom, nelikvidnom native tokenu projekta.
Takav odnos između velike tržišne vrednosti i relativno malog stvarnog korišćenja izaziva sumnju kod istraživača. Ako protokol ima veoma visoku procenu vrednosti, ali mali TVL, ograničenu likvidnost i približno milion dolara godišnjih naknada, postavlja se pitanje da li cena odražava stvarnu aktivnost ili je rezultat koordinisanog tržišnog ponašanja.
ZachXBT dodatno tvrdi da cena RAIN-a deluje kao da je manipulisana on-chain aktivnostima. Prema njegovim navodima, adrese povezane sa deployerom koriste Uni V3 likvidnost, spot transfere i Gems hot wallet kako bi prikrile tokove sredstava. On je označio i dodatne adrese za koje smatra da su deo ovog navodnog obrasca.
Jedan od najvažnijih delova njegovog upozorenja odnosi se na konkretne transakcije iz oktobra 2025. godine. ZachXBT tvrdi da je adresa povezana sa RAIN deployerom poslala mali iznos, takozvani dust, na istu adresu na koju je neposredno pre toga sredstva poslala adresa povezana sa TOMI tim multisigom i CEX deposit adresom. Razlika između dve transakcije, prema navodima, bila je samo 36 sekundi.
U on-chain analizama ovakvi detalji mogu biti važni jer vremenski bliske transakcije i zajednički primaoci ponekad ukazuju na koordinaciju ili zajedničku kontrolu. Ipak, sami po sebi ne predstavljaju pravni dokaz, već signal koji zahteva dodatno objašnjenje od uključenih strana.
ZachXBT takođe pominje adresu koja je navodno primila sredstva od novčanika povezanog sa DOP multisigom. Dodatno, navodi se da je jedna druga adresa slala sredstva ka CEX deposit adresi koju je navodno koristio DOP deployer. Zbir ovih tragova, prema njegovom tumačenju, ukazuje na moguće preklapanje infrastrukture između RAIN-a, DOP-a i TOMI-ja.
Posebnu pažnju privlači veza sa projektima koji se povezuju sa Mosheom Hogegom, kontroverznim izraelskim osnivačem više kripto poduhvata. U članku se navodi da se TOMI, DOP i Sirin Labs povezuju sa njegovom poslovnom mrežom. Hogeg je ranije bio pod istragama i suočavao se sa ozbiljnim optužbama za finansijske prevare, ali je važno naglasiti da direktna javna veza između Hogega i Rain Protocola nije dokazana.
ZachXBT ne tvrdi da postoji zvaničan dokument koji direktno povezuje Hogega sa RAIN-om, već da on-chain tragovi između RAIN-a, DOP-a i TOMI-ja ukazuju na moguće preklapanje timova ili infrastrukture. To je važna razlika, jer se radi o istraživačkom zaključku zasnovanom na blockchain podacima, a ne o konačno potvrđenoj činjenici.
U članku se pominje i Gems.vip, launchpad koji je navodno hostovao više projekata koje ZachXBT dovodi u vezu, uključujući RAIN i DOP. Prema njegovim navodima, Gems.vip se sprema i za novu presale kampanju za Kai Platform. On takođe pominje da je DOP navodno prikupio 162 miliona dolara u token prodaji 2024. godine, dok se na društvenim mrežama mogu videti pritužbe malih investitora koji tvrde da nije jasno gde su sredstva završila.
Još jedan važan element priče jeste Enlivex, Nasdaq-listirana biotehnološka kompanija koja je najavila treasury strategiju vrednu 212 miliona dolara za ulaganje u Rain Protocol ekosistem. ZachXBT dovodi u pitanje opravdanost takve strukture, posebno kada se RAIN poredi sa mnogo poznatijim prediction market platformama kao što su Polymarket i Kalshi.
Polymarket i Kalshi imaju mnogo veći stepen prepoznatljivosti, veće obime trgovanja i jasnije pozicioniranje na tržištu. Kalshi je pritom regulisana platforma u SAD, dok Polymarket ima veliki istorijski obim notional trgovanja. Zbog toga ZachXBT smatra da je teško opravdati visoku procenu RAIN-a samo na osnovu trenutnih on-chain pokazatelja.
Ovaj slučaj uklapa se u širi obrazac upozorenja koje je ZachXBT tokom 2026. godine iznosio za više tokena sa velikom tržišnom kapitalizacijom. Među projektima koje je ranije označio nalaze se RAVE, EDGE, SIREN, MYX, SKYAI i RIVER. U više tih slučajeva, nakon njegovih upozorenja usledili su veliki padovi cena.
Zajednički obrazac koji ZachXBT ističe jeste kombinacija niskog slobodnog opticaja tokena, veoma visoke potpuno razređene vrednosti, koncentrisane kontrole ponude i sumnjivog kretanja sredstava preko berzi i market makera. Kod takvih projekata cena može izgledati snažno dok je likvidnost mala, ali se situacija može brzo promeniti ako se povuče podrška ili ako investitori izgube poverenje.
Prema podacima koje članak navodi iz trećih izvora, čak 99,97% cirkulišuće ponude RAIN-a navodno drži samo 81 novčanik. Ako je taj podatak tačan, to predstavlja ozbiljan signal za oprez, jer velika koncentracija ponude znači da mali broj adresa može imati ogroman uticaj na cenu, likvidnost i tržišno ponašanje tokena.
Za investitore, ovakva koncentracija je posebno rizična. Kada je ponuda tokena raspoređena na mali broj adresa, tržište može delovati stabilno dok veliki vlasnici ne prodaju. Ali ako nekoliko većih novčanika odluči da izađe iz pozicije, cena može naglo pasti, naročito ako nema dovoljno stvarne potražnje i duboke likvidnosti.
ZachXBT je u svojoj poruci ponovio da ne savetuje trgovanje ovakvim tokenima i da je zabrinut zbog sve češćeg trenda agresivne manipulacije cena bez ozbiljnih posledica. Njegova upozorenja često imaju veliki uticaj na tržište jer je poznat po ranijim istragama koje su otkrivale insider aktivnosti, sumnjive distribucije i netransparentne tokove novca.
Ipak, važno je pristupiti ovoj temi oprezno. On-chain tragovi mogu biti veoma korisni, ali ne daju uvek kompletnu sliku. Zajedničke CEX deposit adrese, launchpad infrastruktura ili vremenski bliske transakcije mogu ukazivati na povezanost, ali konačno objašnjenje mora dati sam projekat ili relevantne institucije. Dok Rain Protocol ne odgovori, deo tvrdnji ostaje u domenu javne optužbe i istraživačke analize.
Za Rain Protocol, najvažniji sledeći korak biće transparentan odgovor. Tim bi trebalo da objasni poreklo sredstava, odnos sa Gems.vip platformom, eventualne veze sa DOP-om i TOMI-jem, strukturu vlasništva tokena, ulogu Enlivex treasury strategije i način na koji se obezbeđuje tržišna likvidnost. Bez jasnog odgovora, sumnje će verovatno ostati i dodatno pritiskati poverenje investitora.
Centralizovane berze koje listiraju RAIN takođe bi mogle da se nađu pod pritiskom. Ako optužbe o manipulaciji, koncentrisanoj ponudi ili sumnjivim tokovima sredstava postanu ozbiljnije, berze bi mogle da pojačaju nadzor, zatraže objašnjenja od projekta ili uvedu ograničenja. To se posebno odnosi na tokene koji imaju veliku tržišnu kapitalizaciju, ali malu stvarnu likvidnost.
Za Enlivex, kao javno listiranu kompaniju, situacija može biti još osetljivija. Ako je kompanija zaista značajno izložena Rain Protocol ekosistemu, svaka ozbiljna optužba koja može uticati na vrednost te strategije mogla bi zahtevati dodatna objašnjenja investitorima i tržištu kapitala.
Šira poruka ove priče jeste da kripto tržište i dalje ima veliki problem sa transparentnošću. Projekti mogu brzo dostići milijarde dolara tržišne kapitalizacije, dok stvarni podaci o korisnicima, prihodima, vlasništvu tokena i poreklu likvidnosti ostaju nejasni. Upravo zbog toga on-chain istraživači imaju sve veću ulogu u otkrivanju potencijalnih rizika.
Za male investitore, ovakvi slučajevi su podsetnik da visoka cena i velika tržišna kapitalizacija ne znače nužno zdrav projekat. Potrebno je gledati i distribuciju tokena, TVL, stvarne prihode, broj korisnika, dubinu likvidnosti, istoriju tima i veze sa ranijim projektima. Ako se mnogo toga oslanja na mali broj adresa ili nejasne tokove sredstava, rizik je mnogo veći.
Sve u svemu, ZachXBT-ovo upozorenje o RAIN-u otvara ozbiljna pitanja o poreklu sredstava, mogućim vezama sa DOP i TOMI mrežama, koncentraciji ponude i stvarnoj vrednosti projekta. Iako tvrdnje još nisu potvrđene odgovorom Rain Protocola, detalji iz on-chain analize dovoljni su da izazovu oprez. Sledeći dani biće važni za to da li će RAIN tim pružiti jasne dokaze koji mogu umiriti tržište ili će se projekat suočiti sa jačim pritiskom investitora, berzi i šire kripto zajednice.
